Jump to content
  • 0
Sign in to follow this  
Guest Επισκέπτης

ΕΚΤΙΜΗΣΗ ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΗΣ ΑΞΙΑΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗΣ ΑΕ

Question

Guest Επισκέπτης

ΥΠΑΡΧΟΥΝ 4-5 ΤΡΟΠΟΙ ΓΙΑ ΤΟΝ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟ ΤΗΣ ΕΚΤΙΜΗΣΗΣ ΤΗΣ ΑΞΙΑΣ ΜΙΑΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗΣ (ΟΧΙ ΓΙΑ ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΟΥΣ ΛΟΓΟΥΣ, ΑΛΛΑ ΓΙΑ ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΟΥΣ ). ΜΠΟΡΩ ΝΑ ΤΟΥΣ ΒΡΩ ΚΑΠΟΥ ΣΤΟ ΙΝΤΕΡΝΕΤ Η ΤΟΥΣ ΞΕΡΕΙ ΚΑΠΟΙΟΣ ΝΑ ΜΑΣ ΤΟΥΣ ΠΕΙ?

Share this post


Link to post
Share on other sites

1 answer to this question

Recommended Posts

  • 0

Μέθοδος 1: Πραγματική καθαρή θέση + Κεφαλαιοποιημένη μέση ετήσια υπερπρόσοδος των 3 τελευταίων ετών

Κατά την μέθοδο αυτή, τα επιμέρους περιουσιακά στοιχεία αποτιμούνται στην τρέχουσα αξία αποκτήσεώς τους.

Στην κατά τον τρόπο αυτόν προκύπτουσα καθαρή θέση προστίθεται το goodwill της εταιρίας, το άθροισμα δε των δύο αυτών μεγεθών δίνει τη συνολική αξία της εταιρίας.

Το goodwill της εταιρίας υπολογίζεται με βάση το μέσο όρο των οργανικών καθαρών κερδών της τελευταίας 3ετίας. Από τα κέρδη αυτά εκπίπτονται οι τόκοι των ιδίων κεφαλαίων, υπολογιζόμενοι με το τρέχον επιτόκιο (λήφθηκε το επιτόκιο τίτλων σταθερής απόδοσης του Ελληνικού Δημοσίου με μια προσαύξηση).

Η τυχόν θετική διαφορά που απομένει συνιστά την ετήσια υπερπρόσοδο, η οποία κεφαλαιοποιούμενη με το επιτόκιο κεφαλαιοποιήσεως (προεξοφλήσεως) δίδει τη συνολική αξία του goodwill. Δηλαδή, σαν goodwill θεωρείται η αρχική αξία διηνεκούς ράντας, της οποίας ετήσιος όρος είναι η παραπάνω θετική διαφορά και επιτόκιο το επιτόκιο προεξοφλήσεως. Επειδή όμως είναι βέβαιο ότι η εταιρία θα εξακολουθήσει στο διηνεκές να πραγματοποιεί την αυτήν ετήσια υπερπρόσοδο, στην παρούσα μελέτη λήφθηκε ράντα πρόσκαιρος, διάρκειας 5 ετών.

Μέθοδος 2: Πραγματική καθαρή θέση + Κεφαλαιοποιημένη μέση ετήσια προβλεπόμενη υπερπρόσοδος των 5 επόμενων ετών

Για τον υπολογισμό της υπερπροσόδου λαμβάνεται σαν βάση ο μέσος όρος των πιθανολογούμενων οργανικών κερδών της προσεχούς 5ετίας, από τον οποίο εκπίπτεται ο τόκος του ιδίου κεφαλαίου που θα απασχοληθεί. Η τυχόν θετική διαφορά που απομένει θεωρείται σαν σταθερός ετήσιος όρος ράντας πρόσκαιρης διάρκειας 5 ετών που δίνει με το επιτόκιο κεφαλαιοποίησης, τη συνολική υπερπρόσοδο.

Μέθοδος 3: Η μέθοδος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς

Για την εκτίμηση της αξίας των εταιριών που δεν είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εφαρμόζει τον ακόλουθο τύπο:

Πραγματική Καθαρή Θέση + [Μέσος όρος οργανικών κερδών τελευταίας 5ετίας] x 12

Αξία επιχειρήσεως = -------------------------------------------------------------------------------------------------------------

2

Μέθοδος 4: Των πολλαπλασιαστών

Η μέθοδος των πολλαπλασιαστών βασίζεται στο γεγονός ότι η αξία μιας επιχείρησης μπορεί να εκτιμηθεί βάσει εμπειρικών δεικτών που προκύπτουν από αντίστοιχες, ομοειδείς και συγκρίσιμες εταιρίες των οποίων οι μετοχές διαπραγματεύονται σε οργανωμένη κεφαλαιαγορά. Η μέθοδος αυτή βασίζεται στην παραδοχή ότι, η αγορά, λειτουργώντας αποτελεσματικά, εκτιμά την αξία των μετοχών λαμβάνοντας υπ’ όψιν όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες, όπως η οικονομική κατάσταση, οι προοπτικές της εταιρίας και του κλάδου.

Οι πλέον διαδεδομένοι πολλαπλασιαστές που χρησιμοποιούνται για τέτοιου είδους εργασίες είναι ο λόγος της χρηματιστηριακής τιμής της μετοχής προς τα κέρδη ανά μετοχή της πλέον πρόσφατης χρήσης (Ρ/Ε) και ο λόγος της χρηματιστηριακής τιμής της μετοχής προς την εσωτερική λογιστική της αξία (P/BV).

Share this post


Link to post
Share on other sites

Create an account or sign in to comment

You need to be a member in order to leave a comment

Create an account

Sign up for a new account in our community. It's easy!

Register a new account

Sign in

Already have an account? Sign in here.

Sign In Now
Sign in to follow this  

  • Recently Browsing   0 members

    No registered users viewing this page.

×
×
  • Create New...